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红尘在线6Njs4y8ZYVpSH这些因素显示,拖累中国经济的主要周期性力量都已见底。NTJqKbX4YmSw日本的无担保拆借利率水平常年在0.5%-1%之间,仅2006-2009年超过2%,2016年8月仅为0.9%。CPI也常年在0附近,甚至为负数,2016年6月CPI为-0.4%。Z7AgGvog7aS80年代家庭联产承包责任制、90年代股份制国企抓大放小。4sTnc9amXNs 红尘在线AU1r0wSl PVbe8月M1增速飙升到25.3%,CPI重回“1”时代。e3HpESfKRkaEYxN9YSyt9VoHlrL在很多领域,民营企业的效率明显高于国有企业,但国有企业有政府隐性担保,导致国有企业实际融资能力明显强于民营企业。xgMbSSYTClPp1

红尘在线H13Zeq6nCmp政府可以在促进企业的投资、技术创新方面出台一些减税或补贴政策,以提振投资需求。对于国内消费需求,政府可以推动个税改革,提高居民可支配收入和消费意愿;还可以加大转移支付力度,以提高低收入群体消费能力。类QE政策。9R5CGf97KXH美国直接融资的体制,有利于创新型企业的崛起。HGndjoNeVZRPi7中国服务业发展严重滞后,导致大量的消费跑到境外,2014年中国居民出境旅行支出超过1万亿元人民币。4sTaGuRPlacYMJn 红尘在线WtaDn9Sygz这些因素显示,拖累中国经济的主要周期性力量都已见底。iwKXYu7t4vy9过度宽松,将增加长期供给侧改革困难。9chtN9SIizbX企业有长期稳定的预期,才会进行长期的投资。WS86hVHmizWdi

红尘在线bJ4KLoVdXW1JYR2016年7月CPI为0.2%,接近08年金融危机期间的最低点。欧元区货币流通速度也是不断下降,从2007年的1.25下降至2015年的1.02。hJV5fVbPCvM603M1、M2增速剪刀差持续走阔。从2015年10月开始,M1的同比增速超过了M2的增速,截至2016年7月,M1增速为25.4%,M2增速为10.2%。Zm1UrXLUX1ok1)为什么改:面临的挑战;2)往哪个方向改:理念与价值观;3)目标模式:英美、日韩、新加坡;4)怎么改:改革技术方案,改革的关键是动产权;5)谁来改:谁为改革负责,强势领导,组织行动,消除分歧,形成共识合力;6)如何处理改革中受益受损方:受益方给予激励机制,比如,新的税制,新的干部考核机制;7)触动了谁的利益,如何补偿利益受损方,建立失业救济、社保安全网。10、在重启改革开放过程中,立国战略应以务实的内部目标为主。SCPlB1uJFaOAr 红尘在线2xHqdbTFVzR2002年至今日本GDP增速在1%上下波动,2009年3月GDP同比增速更是断崖式下滑至-9.2%,此后2010年的快速增加仅仅是2009年增速太低的基数效应导致,2016年上半年GDP增速几近于0。5NIm5cWyZdH6比如,投资者结构。Ej4wohp7oyqqVU而今年人民币开始释放它的高估压力。Y4RF7wTq7av

红尘在线p7QoQFtdk2014年之后,中国的CPI始终在2附近徘徊,2016年7月为1.9%。而PPI在2012年3月之后同比增加值更是持续53个月为负,2016年7月值为-1.7%。ahDVt19Tvw6Ys全社会的杠杆率一直处于上升程度,从2008年的170%上升至2014年的236%。ira2qZEzPIek中国服务业发展严重滞后,导致大量的消费跑到境外,2014年中国居民出境旅行支出超过1万亿元人民币。PdMHuw7ND3 红尘在线dVgMUff2As2016年7月CPI为0.2%,接近08年金融危机期间的最低点。欧元区货币流通速度也是不断下降,从2007年的1.25下降至2015年的1.02。l6IxTSMYJjth基于此,全球对美国的经济前景和通胀前景重新乐观起来;减税和放松管制则有助于激发微观活力,对全球资本市场是利好因素。NBD:回首中国股市的历史,A股市场始终像个长不大的任性孩子,您认为这种现象的根本原因是什么?  任泽平:中国资本市场暴涨暴跌的原因是多方面的,这需要改革。t9QFuWDo3gZt而去年年底至今年上半年的房价走势印证了您的判断。xR33d7SI

红尘在线jfgk6PymwSpP日本的货币流通速度也一直下降,从2004年的0.72降到2015年的0.54。短期利率在零附近,传统的货币政策难以实施。HybCdESCDqXlKrC日本和欧元区的经济问题是长期性、结构性因素叠加08年金融危机的短期冲击后的结果,使其深陷流动性陷阱。ZFbb1tzN0Bu产能过剩的重化工国企、三四线城市小开发商、地方融资平台等资金黑洞不断加杠杆,债务雪球越滚越大,越滚越快。中国经济还在加杠杆。Yvay8vpgjHfb0 红尘在线muyvQPySyHwZg在如此大的货币政策的刺激下,欧元区经济筑底复苏,但近期GDP增速又开始回落,物价一直在通缩边缘。Q8soTl5kv在很多领域,民营企业的效率明显高于国有企业,但国有企业有政府隐性担保,导致国有企业实际融资能力明显强于民营企业。7rSI6NUZE对于产业结构调整导致的中期不利影响,政府应当持续增加对创新的投入,在淘汰落后产能的同时支持企业自主创新投入,从低端制造业向高技术产业、装备制造业转型升级,从要素密集型产业向技术密集型、知识密集型产业过渡,以产业结构升级化解外需减少的不利影响。xM0SrHLV4r6PJ

红尘在线0v8jDxDo因此企业基本处于不赚钱的境地。0DG6rviQg在零利率下限时,即使经济有需要,传统价格类的量化宽松手段也不能刺激经济。kEh5UcMnODQA从宏观层面来看,2016年7月固定资产累计同比增速降至8.1%,而民间投资累计投资增速为2.1%,当月同比甚至为负。另外一方面,"硬资产"受到追捧,十年期国债收益率更是降至2.7%。信贷市场长期存在结构性问题,投放很不均衡,造成结构性的流动性陷阱。由于国内银行放贷个人责任制和市场参与者国营、民营二元结构,银行偏向于国有背景和传统行业的借贷者。5doAwOj8H5apv7 红尘在线YjBLHJRt十次危机九次地产,地产泡沫过高将降低一国实体经济竞争力,地产泡沫崩溃将引发经济金融危机。Kj4uYGKenpX基于此,全球对美国的经济前景和通胀前景重新乐观起来;减税和放松管制则有助于激发微观活力,对全球资本市场是利好因素。NBD:回首中国股市的历史,A股市场始终像个长不大的任性孩子,您认为这种现象的根本原因是什么?  任泽平:中国资本市场暴涨暴跌的原因是多方面的,这需要改革。BKSkcytpwleIw在这一时代背景下凯恩斯主义崛起,建议政府这只“有形之手”通过积极的财政和货币政策进行干预,以弥补有效需求不足。70年代的“大滞涨”是宏观经济思想的第二次分野,经济学家把滞涨归因于政府干预过多而非成本冲击,凯恩斯主义面临挑战,货币主义、新自由主义、新古典主义、供给学派、奥地利学派等兴起,古典主义精神复兴。u0OesM1J0OS

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